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螺紋鋼價格維持偏強走勢

文章出處: 人氣:發表時間:2017-11-29 14:46
 當前采暖季限產已經啟動,開工率下滑明顯,螺紋鋼去庫存順暢,螺紋鋼價格維持偏強走勢。由于春節后旺季需求復蘇預期,疊加復產存有時滯性,在低庫存格局下,預計供給缺口仍將存在。而采暖季結束后,鋼廠復產預期也將帶動原料端的修復,進而抬升成材成本,非常影響軸承市場的價格穩定。期貨在高貼水情形下,有望上演貼水修復行情。
  采暖季限產已經啟動

  采暖季限產于11月中旬正式啟動,全國高爐產能利用率直線下降,最新值為72.63%,環比下降6.7%,供給面臨大幅收縮。同時,我們看到雖然北方地區的終端需求受到天氣及停工的影響,但其他地區仍存在工地趕工現象,需求表現尚可,上海線螺采購量近期也在反季節上揚中,現貨價格表現依舊強勢。而當前螺紋鋼主力合約貼水幅度較大,價差達到600元/噸以上,后續在現貨不發生崩塌的情況下,期貨盤面較高的貼水將為做多提供較大安全邊際。

  此外,庫存偏低支撐價格。
螺紋鋼價格維持偏強走勢目前螺紋鋼社會庫存為361.7萬噸,鋼廠內部庫存為190.25萬噸,總計551.95萬噸,而2016年同期值為621.27萬噸,2015年同期為647.87萬噸,數據表明這個庫存數據已經創出近幾年新低。且今年考慮到限產,螺紋鋼的產能利用率將持續下滑,預計螺紋鋼庫存難以大幅累積。若后續需求強勁復蘇,將重新推動螺紋鋼上行。

  供應缺口仍難填補

  一方面,當前天氣逐步轉冷,北方工地施工逐步停滯,鋼材面臨供需雙縮的局面。但1805合約對應旺季,來年天氣轉暖后將迎來傳統“金三銀四”,屆時螺紋鋼的終端需求將迎來強勁復蘇。

  另一方面,雖然限產結束后供給將恢復,但一系列因素將限制供給出現超預期增長。一是高爐從停工狀態達到穩定的生產尚需要一定時間,而且不同的高爐所需時間不同,復產存在時滯性;二是去產能將繼續推進,日前從河北省發布的去產能完成計劃來看,其仍有2000萬噸的煉鐵產能需要退出。

  復產預期抬升成本

  采暖季由于限產干擾,成材表現相對堅挺,原料端的鐵礦石和焦炭分別下跌超過30%,成本端的坍塌令鋼廠利潤再度回歸至1000元/噸上方的高位。
螺紋鋼價格維持偏強走勢,但是采暖季限產結束后,鋼廠將對原料提前進行備庫。鐵礦石庫存仍處于相對較低的位置,后續補庫一旦啟動,將會提振原料價格。我們認為原料端的修復會抬升鋼廠的生產成本,若高利潤持續的話,將繼續推升成材價格,可能再次帶動黑色板塊系列市場的做多熱情。

  綜合來看,螺紋鋼1805合約對應旺季,采暖季結束后將面臨供需雙增的情形,但高爐復產存一定時滯性,供給缺口屆時仍將存在。疊加低庫存及高爐復產帶動原料修復,高利潤與成本上行并存,從而可能形成正向反饋,為做多提供正向支撐。此外,在現貨堅挺情況下,螺紋鋼主力合約貼水幅度較大,也將為做多提供一定安全邊際。
此文關鍵字:螺紋鋼價格維持偏強走勢
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